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_私募债不等于“中国版垃圾债”

2017-10-23 17:54

随着中小企业私募债的问世,一些市场人士习惯性地将之称为“中国版垃圾债”。对此,多位业内资深人士认为,尽管同为“高风险、高收益”的债券品种,但私募债立足于加强对中小微企业的金融服务,且引入了多种增信方式,并不等同于海外的垃圾债。

海外的垃圾债,也叫高收益债券,并非法定概念或特定的证券品种,而是市场对风险、收益选择的结果。美国是高收益债券发展最为成熟的国家,其高收益债一般是指信用评级低于投资级,收益率比同期限国债高400至500个基点的信用债券。

一般而言,中小微企业经营业绩波动相对较大,可用于抵押的资产较少,其发行的债券信用等级可能会较低、支持的利息成本较高,符合高收益债券的特征。但如果发债的中小微企业财务状况良好,或是采用了担保、抵押等信用增级方式,其债券的信用等级未必很低,债券利息水平未必很高。

作为公司债的一个种类,我国中小企业私募债的目的不着眼于“高收益、高风险”的形式特征,将引入多种增信方式,加强在选择企业、增强信用及投资者适当性管理方面的工作,一方面弥补债券市场制度空白,更好地服务实体经济,另一方面也为合格投资者提供创新的投资渠道。

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发布时间:2017-10-23 17:54

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